好書我來讀《指數投資末日》

最後更新時間: 2021-01-04

指數投資的好處,相信大家都知道,但指數投資真的沒有風險嗎?這本書盤點了六點指數投資會遇到的巨大挑戰,當初翻到這本書就想過一定要好好閱讀統整和大家分享,當閱讀這本書時我嘗試著將自己推薦指數投資的觀念捨棄掉,把自己融入這本書中,第一這是避免偏頗的觀點來看這本書,次之想透過這種角度瞭解作者不推薦指數投資的觀點為何?

書摘

這本書基本上圍繞著作者的六項對於全球未來發展的六項危機進行探討,以總體經濟的方向出發,以下六點為本書的主要關鍵論點,後續會根據書中內容整理讀者們需要注意的關鍵點。

《債務超級週期的結束》
貨幣寬鬆政策,造成企業借貸的成本維持低檔,若這種方法無法造成經濟的成長,公司無法償還借貸時,全球債務危機就會浮現。
關注重點:公司現金流、貨幣寬鬆政策

《嬰兒潮世代退休》
全球人口老化,造成勞動力的下降,連帶著影響GDP,這一項討論因為和經濟週期、特定國家都有差異,但可以確定的是人口老化意味著醫療更需要關注,一些以年輕人小孩為主體的公司,反之就是會受到影響。
關注重點:關注產業其獲利的人口區間

《中產階級消費能力下降》
消費力和收入有相當的關聯性,新興市場的收入成長率逐漸下降。M型化社會越來越嚴重,導致勞動收入占比持續往資本收入流入。
關注重點:政府對於基礎建設的態度,因為若要提升消費力勢必要透過基礎建設製造工作機會。

《東方國家崛起》
東方國家泛指亞洲國家,作者認為中國有一天的發展會取代美國,就像美國於一戰後取代英國相同的觀念。中國因為經濟的發展,像是航空、農業、畜牧業,這些產業全球都有可能受惠。隱患中國的不完全透明的金融業。
關注重點:這點會放在短評中和大家探討

《化石燃料耗盡》
如主題當供需問題產生,最終導致資源耗盡,引響的將是產油國、石化產業。
關注重點:新能源

《財富占 GDP 的比例回到平均值》
目前美國的財富GDP比高於平均,但是長期來說回歸平均是財富GDP比的特性,以財富GDP比來說過往均值為3.8倍,也就是每1美元產出,必須先投入3.8美元,一但目前從高點回歸,表示財富資產損失是必然,反之就是你的投資會虧損。回歸平均值後的損失,在作者的寫書的時空背景,損失約莫在22兆美元。
關注重點:債券

短評

這本書我認為讀者們可以將其視為黑天鵝事件的集合,書中透過許多的經濟數據、圖表、理論來做一個推論。既然是推論那就是透過假設的方式,基本上就是還沒發生。但是理論的推導不能說不會發生,而是外在的干擾變素過多,像是美中貿易戰、武漢肺炎這些事件的影響,是否會造成第四項東方國家崛起這項論點的修正也是無法預期的。

本書的根本其實談論人口的影響,大h認為台灣的當權者、政策制定者可以看看這本書,因為我自己發現有些假設,真的有可能會在台灣的環境中成立。其實我們知道市場最大的風險就是你不知道風險會在哪個時間、地點發生,你也不會知道風險的影響,這本書從經濟學出發預測未來可能會發生的黑天鵝,其實大家不用太多的焦慮,如果你一定要關注總體經濟發展那麼你可以主要關注如金融市場的政策、利率屬於上升或下降循環、資金的流動。

作者所提的風險有一定的依據,但是大h自己不認為指數投資為錯誤,因為如果你要投資以價值投資的角度,你再進行價值投資時,你所篩選的股票絕多數會交集於指數成分股,因此大h認為與其害怕投資風險,不如好好進行投資計畫的規劃,投資的資產配置。多數人或許認為作者的論點是空談,但這本書對於議題和數據的掌控你會發現,這本書看的是一種思維的擴展,透過書你能培養擴增你的思維,進而擁有更多的思考力。看完了這本書,你可以來看和這本書的反向觀點<指數革命>,來了解指數投資的意涵。

關鍵密碼: 指數投資末日 /Niels Jensen/本書資訊

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